王凯与卢森堡驻华大使卢睿朗会谈

从2016年起，这座百年老矿有重点、分层次地对矸石场区绿化、硬化和美化

河南地区：5月份河南地区无烟煤市场运行较为平稳，主流煤企、地方矿调价者不多。预计6月份国内无烟煤市场稳价为主，局部无烟块煤价格稳中小涨，无烟末煤或受产地动力煤走势影响，小幅震荡。

末煤Q5800报价在680元/吨，本月煤企对外挂牌价格稳定。政策：山西省人民政府办公厅近日发布的《山西省推进运输结构调整实施方案》显示，到2020年,全省重点煤矿企业全部接入铁路专用线，煤炭、焦炭铁路运输比例达到80%以上，出省煤炭、焦炭基本上全部采用铁路运输》），而现在该煤种的实际成交价已经降到了595元/吨左右。从目前市场行情判断，今日智库认为，环渤海港口5500大卡动力煤在580元/吨左右会得到一定支撑。目前来看，前4个月我国进口煤总量同比微增，未达到进口煤平控目标。

综合来看，市场受下游高库存和低日耗影响，动力煤价格已经开始进入下行期，但也不用过于悲观，绝不会一眼望不到底，毕竟迎峰度夏即将到来，即使不补库日耗也会逐渐增加。半个月前，在市场走向还不明朗的时候，今日智库大胆预测本轮环渤海港口5500大卡动力煤将会跌破600元/吨（见5月21日头条文章《进口煤和水电双重冲击，动力煤市场要凉。受下游需求不振及公路治超影响，鄂尔多斯地区地销情况持续走弱，煤价继续承压。

需求依然疲软煤价缺乏上涨动力进口煤方面，目前来看印尼南加暴雨并没有对市场供应造成太大影响，加之终端需求依然疲软，导致价格小幅下调，当前印尼（CV3800）FOB价格34.5-35美元/吨，日环比下降0.5美元/吨左右。陕蒙地区动力煤市场弱势运行榆林地区在产煤矿生产正常，但整体出货情况不佳，部分在产煤矿库存增加，区域内多个大矿下调煤价，幅度10-25元/吨。执行日期为6月8日0:00至6月14日24:00。神优2为639元/吨，（0）。

执行日期为6月1日0:00至6月7日24:00。第2期特殊煤种现货价格：下水特低灰664元/吨（0）。

下游需求放缓贸易商对后市看法各异中卡煤性价比减弱，下游需求放缓，高卡煤需求依旧冷清，主流报价维稳，（CV5000）报价510元/吨左右，（CV5500）在595元/吨左右。近日六大电日耗恢复至去年同期水平，虽然有迎峰度夏预期，但库存同比高出近450万吨，对于后市贸易商看法各异。神优3为614元/吨，（0）。神华6月份第1期现货价格调整第1期动力煤现货销售价格：下水5500大卡596元/吨（-13）。

神优1为654元/吨，（0）神优3为614元/吨，（0）。陕蒙地区动力煤市场弱势运行榆林地区在产煤矿生产正常，但整体出货情况不佳，部分在产煤矿库存增加，区域内多个大矿下调煤价，幅度10-25元/吨。受下游需求不振及公路治超影响，鄂尔多斯地区地销情况持续走弱，煤价继续承压。

执行日期为6月8日0:00至6月14日24:00。神优1为654元/吨，（0）。

需求依然疲软煤价缺乏上涨动力进口煤方面，目前来看印尼南加暴雨并没有对市场供应造成太大影响，加之终端需求依然疲软，导致价格小幅下调，当前印尼（CV3800）FOB价格34.5-35美元/吨，日环比下降0.5美元/吨左右。近日六大电日耗恢复至去年同期水平，虽然有迎峰度夏预期，但库存同比高出近450万吨，对于后市贸易商看法各异。

神优2为639元/吨，（0）。第2期特殊煤种现货价格：下水特低灰664元/吨（0）。执行日期为6月1日0:00至6月7日24:00。下游需求放缓贸易商对后市看法各异中卡煤性价比减弱，下游需求放缓，高卡煤需求依旧冷清，主流报价维稳，（CV5000）报价510元/吨左右，（CV5500）在595元/吨左右。神华6月份第1期现货价格调整第1期动力煤现货销售价格：下水5500大卡596元/吨（-13）这从侧面反映出有关部门针对煤炭企业的提议受到了煤炭行业协会的重视。

如果明年政府继续要求降低一般工商业电价，燃煤发电上网电价下调的概率将增大，届时火电企业只能从煤价上寻求更多的上网电价下调空间。事实上，4月下旬以来，受需求下降的影响，港口煤价基本处于下降通道当中，最大的阻力来自于产地煤价保持坚挺。

燃煤发电上网电价一般参考煤电价格联动机制来确定。随着煤炭优质新增产能不断增多，煤炭市场保供条件逐渐成熟，从煤价上寻求电价下降空间或将成为未来的政策导向。

期货贴水幅度扩大今年，市场主体对于全年动力煤供需预期是新增产能扩张、总需求悲观，因而动力煤期货盘面抛压较大，动力煤期货主力合约价格持续贴水于现货，远月合约价格亦低于近月合约价格。截至6月3日，沿海地区主要发电集团日均耗煤量只有54.62万吨，煤炭库存量攀升至1768.95万吨，库存可用天数高达32.39天，下游库存充裕程度远大于往年同期水平。

不断降电价的总体要求，以及火电企业近几年持续亏损，是煤价上涨始终存在政策性天花板的核心原因。想降电价可分别从发电、电网、减少杂费、电力市场化交易降价等角度入手。2017年7月，全国燃煤发电上网电价有过一次上调，也不是依据煤电联动，而是通过取消、降低部分政府性基金及附加费用之后腾出的电价空间。为缓解煤电价格矛盾，我国于2004年引入了煤电联动机制，20042011年曾连续7次上调燃煤发电上网电价，20132016年又连续4次下调上网电价。

如果宏观经济下行压力进一步加大，那么还将给动力煤下游需求再添新愁。2018年的《政府工作报告》明确提出，大幅降低企业非税负担，降低电网环节收费和输配电价格，一般工商业电价平均降低10%。

此外，动力煤期货价格曲线整体开始变得平滑，远月1911和2001合约跌势放缓，如果未来煤炭保供措施有效落地，则受安检、环保等因素的影响更小，下半年不排除动力煤期货市场由反向市场转向正向市场的可能性。受此影响，近期动力煤期货与现货两个市场双双下跌，但期货主力合约与主流现货价格之间的贴水并没有大幅修复，反而期货贴水幅度有所扩大，释放出主力1909合约下跌压力依然较大的信号。

此外，2019年5月中国制造业PMI重回荣枯线下方，报49.4%，较上月回落0.7个百分点，创三个月新低，表明了制造业失速对经济增长的拖累。火电企业亏损抑制煤价自从2016年我国实施供给侧结构性改革以来，降电价就成为降低企业经营成本、深化供给侧改革的必要措施之一，进而被频繁地写进政府工作报告中。

其一，下游库存已然高企，未来补库意愿偏弱。目前，环渤海港口非长协的5500大卡市场煤价格已经降至592元/吨。2019年5月15日，为贯彻落实一般工商业平均电价再降低10%的要求，国家发改委发布《关于降低一般工商业电价的通知》，明确第二批降价措施，主要包括重大水利工程建设基金征收标准降低50%，将跨省跨区专项工程输电或水电核电非市场交易电量因增值税降至13%形成的降价空间全部用于降低一般工商业电价，积极扩大一般工商业用户参与电力市场化交易的规模等，总体依然侧重电网环节和电力市场化交易降价。国家发改委在2018年先后出台5个文件来贯彻落实降低一般工商业电价的第一批措施，主要包括全面落实电网清费政策、推进输电价格改革、降低电网环节收费、临时性降低输配电价、下调电力行业增值税税率、取消电网企业部分垄断性服务收费项目、扩大跨省区电力交易规模、重大水利工程建设基金征收标准降低25%等，总体侧重电网环节。

5月下旬，产地煤价出现松动，成为压死港口煤价的最后一根稻草。大型煤企下调月度长协价有消息称，为平衡煤电双方利益，近日国家发改委向煤炭企业提出两点要求，一是将年度中长期合同基准价由535元/吨降至520元/吨，二是将月度长协价格降至黄色区间，即环渤海港口5500大卡动力煤价格降到600元/吨以下。

同时，我们注意到中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会在5月29日联合印发保供应、稳市场、讲诚信、保安全的倡议书，号召煤炭企业从国民经济持续健康发展的大局出发，维护煤炭市场平稳运行。对于盈利状况令人担忧的火电企业来说，目前燃煤发电上网电价暂不下调，已是好消息。

下游需求不容乐观4-5月是传统的动力煤消费淡季，以沿海地区主要发电集团日均耗煤量为例，可以看出今年的电煤需求较往年同期明显偏弱。在迎峰度夏用电高峰期到来前夕，有关部门号召煤炭企业主动降价的消息，显著扩大了动力煤价格在淡季的跌幅。